中银海外发布商议讲演称，重申中广核矿业（01164）“买入”评级顶级国际娱乐app下载，将2024-25年盈利瞻望提高12%-14%，以响应更高的铀价假定（保守预期2024-25年为69/73好意思元），指标价进步至1.6港元。受供应侧身分影响，自然铀价钱近期阅历了频年来最苍劲的高涨。本月以来现货价钱已高涨17%至70好意思元/磅，为2011年福岛事件以来初次，显耀提高商场对自然铀行业的风险偏好。尽管中广核矿业的盈利才略并不行好意思满对应铀价的快速高涨，其一经该行袒护范围内最显耀受益于自然铀牛市的主张。

　　中银海外主要不雅点如下：

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　　现货铀价飙升

　　铀价花了整整五年时辰（2016-2021）从20好意思元/磅涨至40好意思元，而从50好意思元到70好意思元则只花了不到三个季度。如该行在月初的讲演中说起的，由于供应侧的扰动（地缘政事变化及减产），核电站运营商对铀矿枯竭的错愕神态再度飞腾。而近期纳卡地区龙套再起，其正处于哈萨克自然铀向西输送的备选路子上，可能会进一步刺激商场神态。

　　中广核矿业的弹性

　　在铀价零碎中广核矿业对母公司销售的固订价钱部分（2023年61.78好意思元，占订价公式40%）后，中广核矿业的并表销售异日可能会出现一定的亏蚀。但在和洽/联营公司层面，中广核矿业仍能扫数享受铀价高涨带来的红利。空洞而言，中广核矿业对现货铀价波动的敞口概况在60%驾御。另一方面，在铀价快速高涨的进程中，公司可能会更难匹配背靠背锁定的现货公约。这可能令中广核矿业的交易收入下落，并导致短期的司帐损失 - 下半年请托的交易公约价钱是早前缔结的廉价，而新增的库存会是较高的现期价钱，导致期限错配。该行下调中广核矿业的2023-25年并表收入23-39%以响应异日几年现货交易行径可能不那么活跃。

职守剪辑：史丽君

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